輝山乳業(yè)，即遼寧輝山乳業(yè)集團(tuán)，創(chuàng)建于1951年。曾經(jīng)在香港交易所主板掛牌上市，全球發(fā)行額為13億美元，成為香港歷史上消費(fèi)品行業(yè)首次發(fā)行企業(yè)募集資金的前三甲，并躋身全球有史以來(lái)消費(fèi)品公司首次發(fā)行前十名的乳業(yè)巨頭。而在去年12月16日，潔空機(jī)構(gòu)渾水曾出沽空?qǐng)?bào)告，指出輝山乳業(yè)為一家騙子公司，公司價(jià)值為零。

　　

　　輝山乳業(yè)為何深陷債務(wù)泥澤
　　
　　據(jù)華爾街日?qǐng)?bào)報(bào)道：陷入困境的牛奶生產(chǎn)商輝山乳業(yè)周四晚間表示，英屬維爾京群島的東加勒比高等法院已命令該公司控股股東冠豐有限公司清盤。冠豐持有輝山乳業(yè)70.8%的股份。
　　
　　這家曾在香港交易所主板掛牌上市，全球發(fā)行額13億美元，成為香港歷史上消費(fèi)品行業(yè)首次發(fā)行企業(yè)募集資金前三甲，并躋身全球有史以來(lái)消費(fèi)品公司首次發(fā)行前十名的乳業(yè)巨頭為何會(huì)深陷債務(wù)的泥沼呢?
　　
　　去年12月16日，沽空機(jī)構(gòu)渾水曾出沽空?qǐng)?bào)告，指輝山乳業(yè)為一家騙子公司，公司價(jià)值為零。至少自2014年起，輝山通過(guò)虛假宣稱牧草苜蓿大部分自供，來(lái)夸大利潤(rùn)率。但經(jīng)大量證據(jù)表明，該公司長(zhǎng)期以來(lái)都是從第三方購(gòu)買大量苜蓿，該公司因此被認(rèn)為存在財(cái)務(wù)造假行為。
　　
　　市場(chǎng)傳言，此次輝山乳業(yè)被做空，系中國(guó)銀行審計(jì)發(fā)現(xiàn)輝山乳業(yè)挪用30億資金而引發(fā)，中行還處理了相關(guān)負(fù)責(zé)人。據(jù)媒體多方了解事情原委是：在3月20日左右，輝山乳業(yè)集團(tuán)突然通知各銀行，稱因公司副總裁(指葛坤，也是輝山乳業(yè)董事長(zhǎng)楊凱之妻)突發(fā)疾病，資金無(wú)法及時(shí)調(diào)度，不能按時(shí)償還部分銀行利息，引發(fā)部分銀行試圖抽貸。這部分欠息大約為3億元。
　　
　　“很難說(shuō)3月末輝山是否能夠按時(shí)付息?！币晃粋鶛?quán)行風(fēng)險(xiǎn)部人士透露。一位債權(quán)行公司部人士則表示，近期浙商銀行對(duì)輝山乳業(yè)的一筆貸款將到期，在此情形下，本想不再展期續(xù)作。
　　
　　3月23日下午2點(diǎn)，遼寧省金融辦召開輝山乳業(yè)債權(quán)工作會(huì)議，出手金融維穩(wěn)。據(jù)財(cái)新記者從債權(quán)行人士處獲悉，參會(huì)的債權(quán)機(jī)構(gòu)實(shí)際多達(dá)70余家。會(huì)上，輝山乳業(yè)實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)楊凱承認(rèn)，公司資金鏈斷裂。但他宣稱，公司將出讓部分股權(quán)引入戰(zhàn)略投資者，通過(guò)重組在一個(gè)月之內(nèi)籌資150億元，解決資金問(wèn)題。
　　
　　國(guó)內(nèi)某乳業(yè)營(yíng)銷專家認(rèn)為，輝山目前所面臨的財(cái)務(wù)危機(jī)，與楊凱作為主要決策者的“指揮棒”關(guān)系很大。乳企可以選擇的擴(kuò)張方式很多，或通過(guò)營(yíng)銷策略、或通過(guò)資產(chǎn)收購(gòu)，自建產(chǎn)業(yè)基地是“資金負(fù)擔(dān)最重的一種”。而輝山則通過(guò)借錢來(lái)解決負(fù)擔(dān)。
　　
　　兩名獨(dú)立董事辭職前，輝山乳業(yè)的實(shí)控人楊凱已經(jīng)進(jìn)入法院的“老賴”名單。12月7日，楊凱因“有履行能力而拒不履行生效法律文書確定義務(wù)”，而被遼寧盤山縣法院列為失信被執(zhí)行人名單。
　　
　　在債務(wù)壓力下，輝山乳業(yè)已經(jīng)在走清盤程序，旗下兩家重要子公司也被債務(wù)人申請(qǐng)破產(chǎn)。
　　
　　11月16日，輝山乳業(yè)公告稱，截至2017年3月31日，輝山乳業(yè)的中國(guó)附屬公司的綜合凈負(fù)債可能達(dá)到105億元，鑒于此公司的開曼法律顧問(wèn)擬備相關(guān)文件，以使公司進(jìn)入臨時(shí)清盤。
　　
　　據(jù)了解，所謂“清盤”即公司的生產(chǎn)運(yùn)作停止，所有資產(chǎn)短期內(nèi)出售，償還未付的債項(xiàng)，之后按法律程序，宣布公司解散的一連串過(guò)程。
　　
　　11月17日，恒生銀行向開曼群島大法院申請(qǐng)對(duì)輝山乳業(yè)委任共同臨時(shí)清盤人。12月6日，開曼群島大法院頒發(fā)命令，香港的德勤—關(guān)黃陳方會(huì)計(jì)師行的黎嘉恩及楊磊明，連同德勤開曼群島的Stuart Sybersma獲委任為公司的共同臨時(shí)清盤人。
　　
　　在計(jì)劃臨時(shí)清盤的同時(shí)，11月28日，輝山乳業(yè)被告知，旗下兩家子公司輝山乳業(yè)(中國(guó))有限公司、遼寧輝山乳業(yè)集團(tuán)(沈陽(yáng))有限公司破產(chǎn)重整的申請(qǐng)已被債權(quán)人提交至遼寧省沈陽(yáng)市中級(jí)法院。
　　
　　輝山乳業(yè)當(dāng)時(shí)稱，正在向其中國(guó)法律顧問(wèn)尋求法律意見，并將采取可供其選擇的步驟以保全資產(chǎn)。
　　
　　隨著多家債權(quán)人逐步揭開底牌，輝山乳業(yè)的債務(wù)面目已逐步清晰，還不到一周的時(shí)間，遼寧省沈陽(yáng)市中級(jí)人民法院在12月4日作出裁定，受理上述破產(chǎn)申請(qǐng)，啟動(dòng)針對(duì)輝山乳業(yè)(中國(guó))、遼寧輝山乳業(yè)的破產(chǎn)重整程序。